美國信用評級(jí)機(jī)構(gòu)監(jiān)管改革之弊端
來源:華爾街日報(bào)
監(jiān)管體系改革與市場改革似乎并不總是齊頭并進(jìn)。
從美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(Federal Reserve, 簡稱Fed)主席貝南克(Ben Bernanke)到高盛集團(tuán)(Goldman Sachs)首席執(zhí)行長Lloyd Blankfein無一例外地都認(rèn)為，市場對那些忽視了消費(fèi)者貸款支持債券所面臨風(fēng)險(xiǎn)的信用評級(jí)公司過于依賴。
美國證券交易委員會(huì)(Securities and Exchange Commission)在去年12月份頒布了新的監(jiān)管法規(guī)，要求信用評級(jí)機(jī)構(gòu)保持良好記錄，避免利益沖突，并提供更加詳盡的評級(jí)過程報(bào)告。新法規(guī)已于上周五開始實(shí)施。
新法規(guī)特別指出，要求評級(jí)公司更清晰地披露是如何根據(jù)那些提供標(biāo)的貸款金融機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)實(shí)力來評定資產(chǎn)抵押證券級(jí)別的。律師事務(wù)所Shearman & Sterling LLP的合伙人Lisa Jacobs表示，這或許會(huì)使諸多新發(fā)行的資產(chǎn)抵押證券更難以贏得令人求之不得的AAA評級(jí)。
評級(jí)機(jī)構(gòu)監(jiān)管制度的改革是有一定意義的。因?yàn)樵谛刨J擴(kuò)張時(shí)期，評級(jí)分析師們未能察覺到太過膨脹的薪酬激勵(lì)制度以及過于寬松的貸款行為，而正是這些問題釀成了當(dāng)前大范圍的消費(fèi)者貸款違約及拖欠現(xiàn)象。
不過，新監(jiān)管法規(guī)可能會(huì)削弱政府為重振信貸市場而付出的努力。Fed要求作為定期資產(chǎn)抵押證券貸款工具(Term Asset-BackedSecurities Loan Facility)抵押品的資產(chǎn)抵押證券評級(jí)必須達(dá)到AAA級(jí)。
為解決這一問題，F(xiàn)ed可能會(huì)接納評級(jí)在AAA以下的證券抵押品。不過這或許是一項(xiàng)冒險(xiǎn)之舉，在依舊低迷的消費(fèi)環(huán)境中，納稅人利益可能會(huì)因此受損。
但愿新的監(jiān)管法規(guī)不會(huì)給近期已略有改善的信貸市場造成重創(chuàng)。
